对于互联网企业来说，P/MAU覆盖范围最广，P/E覆盖范围最小。在这里，我们用“估值体系的阶数”表示覆盖体系。其中，P/MAU属于低估值体系，容忍度最高；P/E属于高估值体系，对企业提出的要求最高。
一般情况下，如果企业没有净利润，可以用销售收入来估值，没有销售收人可以用月活用户数来估值，最终目标还是流量能够转化为收入，收人转化为利润。
为什么有些公司会在B轮融资阶段或C轮融资阶段“死亡”呢？因为有些公司有规模庞大的用户流量，但流量无法变现。假设在B轮融资时，投资人按照P/S估值，企业估值为0，无法获得融资，自然就会“死亡”。而有的公司虽然收人可观，但迟迟无法盈利。假设在C轮融资时，投资人按照净利润估值，公司估值为0，元法获取融资，同样会“死亡”。
估值体系的使用范围会在不同的经济周期平移。在牛市，估值体系会后移，在这种情况下，迟迟没有获得净利润的公司会继续获得融资，而且投资方是传统的投资机构。因为在这个阶段，投资机构使用了P/S估值法对企业估值。在熊市，估值体系前移，在这种情况下，即便企业有规模庞大的用户，收入
2.2.4 互联网企业的估值方法[1/2页]